Неволите на зелените инвестиционни тръстове вредят на групите за възобновяема енергия

Вятърът е против зелените капиталови тръстове в Европа. Цените на акциите на групи като листнатата в Лондон Greencoat UK Wind и Octopus Renewables Infrastructure Trust се търгуват със значителни отстъпки по отношение на цената на чистите им активи. По-малките фондове ще се опитат да се консолидират, с цел да оцелеят, макар че евентуално ще има някои затваряния. Нито едно от двете не е добра вест за разработчиците на възобновима сила.

Някои от проблемите на бранша са общи за по-широката промишленост на капиталовите тръстове. По-високите лихвени проценти усилиха привлекателността на други класове активи с по-нисък риск. Средният концерн се търгуваше с отстъпка по отношение на NAV от съвсем 17 % през октомври.

Притесненията по отношение на същинската стойност на някои други различни класове активи, като да вземем за пример правата за песни, също усилиха контрола. Зелените капиталови тръстове споделят частно, че в този момент вложителите слагат под въпрос точността на някои от NAV на техните тръстове и употребяваните сконтови проценти. Сривът на цените на електрическата енергия след скока през 2022 година добави към низходящите трендове.

Много зелени тръстове стартираха назад изкупуване на акции в опит да покачат цените на акциите, само че внезапните отстъпки не престават. Сега редица ще бъдат изправени пред продължаващи гласове, с цел да ги затворят. Те включват Greencoat UK Wind, която се търгуваше със междинна отстъпка по отношение на NAV от 10,5% предходната година. Средна отстъпка от 10 % за 12 месеца задейства гласоподаване.

Aquila European Renewables оцеля при личното си гласоподаване през декември, макар че 25,88 % от гласовете бяха подадени срещу продължаването. Той ще организира още едно гласоподаване през септември.

Сливанията могат да понижат разноските, да подобрят ликвидността на търговията с акции и да диверсифицират портфейлите. Octopus Renewables Infrastructure Trust предложи композиция с Aquila European Renewables през декември. Последният е инструктирал съветниците да извършат съвместен подобаващ разбор с „ голям брой заинтригувани страни “.

Но ниските цени на акциите значат, че растежът ще остане проблем. Jefferies пресмята, че нито един концерн не е набрал личен капитал за вложение в нови зелени активи от 2022 година насам. Набирането на повече дълг не е безусловно алтернатива. Дългът на Greencoat UK Wind от £2,4 милиарда се равнява на 38 % от брутната стойност на активите, покрай самоналожената граница от 40 %.

Това е проблем за разработчиците на възобновима сила. Той отстранява значим набор от евентуални купувачи. Разработчиците постоянно продават дялове в огромни планове или продават по-стари схеми, с цел да понижат риска от своите планове.

Този капитал може да бъде рециклиран за финансиране на нови планове. Датската Ørsted разчита на 115 милиарда датски крони (16,7 милиарда долара) от продажби на активи до 2030 година, с цел да укрепи салдото си. По-малката конкуренция измежду купувачите може единствено да затрудни този развой.

Lex е водещата ежедневна капиталова колона на FT. Регистрирайте се за нашия известен бюлетин за първокласни клиенти